Aunque ahora es la energ\u00eda, el factor principal de la escalada inflacionista en la que la que nos encontramos inmersos, en realidad, se inici\u00f3 a mediados de 2020. Uno de los factores determinantes fue la pol\u00edtica monetaria de los bancos centrales que decidieron sostener la demanda a trav\u00e9s de la m\u00e1quina de emisi\u00f3n de dinero, que, a su vez, manten\u00eda el inmenso d\u00e9ficit p\u00fablico que financiaba ayudas para familias, ERTEs, ayudas a fondo perdido a empresas en otros pa\u00edses (en Espa\u00f1a casi nada), pr\u00e9stamos avalados, etc. Todo ello se llev\u00f3 a cabo mediante la compra por el BCE del 85% de la deuda espa\u00f1ola, la deuda p\u00fablica por renovaci\u00f3n de la vencida, y la nueva deuda emitida para financiar el d\u00e9ficit, manteniendo los tipos de la deuda bajos, fuera del mercado, que hubiera demandado tipos superiores.<\/p>\n
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La espiral comenz\u00f3 con el aumento del coste de los fletes, que subieron en 2019 y mucho m\u00e1s en 2020; esa demanda mantenida se desplaz\u00f3 de los servicios tipo hosteler\u00eda, restauraci\u00f3n, ropa, cultura y espect\u00e1culos, a bienes duraderos, y despu\u00e9s llegaron los confinamientos, cierres, limitaciones de desplazamientos y aforos provocados por el COVID. Estos bienes, que en buena medida se fabricaban en China, India, Bangladesh, Vietnam, generaron tensiones en sus f\u00e1bricas, aunque los chinos no lo dijeran, por el COVID. Esta situaci\u00f3n, provoc\u00f3 que estos pa\u00edses no pudieran atender una demanda normal, una demanda sostenida, debido a los problemas que se crearon con los contenedores, y consiguientemente aument\u00f3 el alza de precios de los fletes (entre otros aspectos, porque los marinos no pod\u00edan ni desembarcar), produci\u00e9ndose los cuellos de botella en muchos productos y el alargamiento de los plazos de entrega. Pero, sobre todo, tuvieron un efecto importante en los microchips que se producen en Taiw\u00e1n y Corea, que representan el 80% de los mini chips de 4-6 micras, que usan las tabletas, m\u00f3viles, port\u00e1tiles y televisores inteligentes, muy diferentes tecnol\u00f3gicamente respecto a los chips mayores de 12-20 micras, que son los utilizados para todo tipo de coches, electrodom\u00e9sticos, etc.<\/p>\n
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Al final, no se hicieron esperar las subidas de precios por todos esos factores, bien para aprovechar v\u00eda subida de precios el incremento de la demanda, ajustando la misma a la capacidad de producci\u00f3n\u00a0(en particular en bienes como mascarillas, EPI\u00b4s, respiradores, pero tambi\u00e9n mobiliario de todo tipo, materiales de construcci\u00f3n para reformas, bienes de consumo electr\u00f3nico, tabletas, ordenadores, televisiones), lo que se tradujo en una gran subida de precios a finales del 2020. Aunque, estos aumentos de los precios, todav\u00eda no se reflejaban en los deflactores de precios y los IPC, normal o subyacente, por el \u201cretardo\u201d en su transmisi\u00f3n. En realidad, comenzaron a transmitirse a la demanda y a los mercados, a comienzos de 2021 (en los 2 primeros trimestres); y continu\u00f3 con la compra masiva de deuda p\u00fablica del BCE, para sostener una demanda, que ya empezaba a recuperarse por s\u00ed sola, en algunos pa\u00edses. Y despu\u00e9s comenz\u00f3 la subida del petr\u00f3leo, que recuperaba su demanda despu\u00e9s de que su precio estuvo anormalmente bajo por los efectos de la Pandemia y mucho m\u00e1s durante los peores momentos de la misma, transmitiendo esa subida a otros hidrocarburos, provocando los primeros problemas con los precios disparados de la electricidad.<\/p>\n
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As\u00ed que, toda esta concatenaci\u00f3n de factores, ha provocado que nos encontremos en medio de una espiral inflacionista que se traduce en uno de los fen\u00f3menos m\u00e1s complejos y da\u00f1inos de la econom\u00eda, que va mutando a medida que se va integrando en las cadenas de producci\u00f3n y distribuci\u00f3n de la misma, llegando finalmente a los salarios p\u00fablicos y privados, en sucesivas rondas, las llamadas segundas rondas, pero que son en realidad sucesivas rondas de extensi\u00f3n, de integraci\u00f3n del incremento de precios en el sistema econ\u00f3mico.
\nLa realidad nos ha vuelto a demostrar que la emisi\u00f3n de dinero, el incremento del balance de los bancos centrales, genera de forma mucho m\u00e1s indirecta un incremento de los precios, al no permitir ajustes de la econom\u00eda, alterando su comportamiento.
\nPor ello, los gobiernos deber\u00e1n poner encima de la mesa reducciones del d\u00e9ficit p\u00fablico, que conlleven la normalizaci\u00f3n de las emisiones de deuda, y los bancos deber\u00e1n vender el stock acumulado de deuda p\u00fablica, en el medio y largo plazo, devolviendo a los mercados su labor de fijaci\u00f3n de los precios, por tanto de los tipos de inter\u00e9s que demandan para financiar la deuda p\u00fablica, que supondr\u00e1 una subida del diferencial de tipos, en particular del sur de Europa, respecto a los Pa\u00edses de Centroeuropa.<\/p>\n
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