Iberdrola mantiene sus previsiones. La energía va a ser un sector ganador. El impacto del Covid parece que van a ser realmente bajos. El año pasado había vendido por 26.500 millones y este año por 24.000 millones. Aún así, el beneficio neto, el año pasado ganaba 2.500 y este año 2.650. Le ha sacado ventaja ante una situación adversa.

De lo contrario, Netflix, ha caído un 6%. Extraño con esta época con el confinamiento que parecía que crecía y que la situación actual aumenta la demanda. Puede ser que la burbuja del streaming se esté desinflando? Puede ser por el aumento de competencia? o tal vez el aumento de la piratería? Las plataformas de televisión de pago desde luego no tienen un monopolio y esto produce que ninguna vaya sobre seguro.

Hablando de monopolios, tenemos a Google. EEUU ha establecido una demanda antimonopolio, tanto al gigante de los buscadores, como al de software, como es Apple. Estas sanciones y medidas que establecen como pasó con Microsoft, son efectivas realmente? Aunque retiren como buscador principal «Google», pensamos que la gente lo dejará de utilizar? Aportan demasiadas ventajas a clientes como a empresas. Cuantos más usuarios tienes, más usuarios atraes. Aun fragmentando estos monopolios en pequeñas empresas, el consumo y la demanda de estos servicios, varían realmente? Hay un trasfondo político ante esta situación?

Google no parece haber percibido ningún impacto, pero a veces los mercados tardan en reaccionar ante estas situaciones. Pero por su modelo de negocio hace muy difícil que opere sin ningún problema ya que es el propio consumidor quien lo posiciona donde se encuentra en el mercado.

Por qué hay tanta diferencia en la evolución del Corona entre África y España? Allí la gente es muy consciente. Han intervenido radicalmente por que son conscientes de la situación en Europa. Están prohibidas las actividades públicas. Hay mucha influencia China y esto les ha hecho sobre reaccionar.

En Europa se están implementando toques de queda. En Paris y en otros 8 países de la UE. Es por la noche donde hay un mayor número de contagios? Desde luego nos encontramos en un punto en el que sabemos más sobre el virus. Los niños por ejemplos son más peligrosos. El cierre de los colegios quizás sería una medida necesaria. La transmisión corre mucho más. Al igual que el universitario que aunque se cuida durante las clases y la semana, cuando salen e interactúan, se relajan  y caen.

Desde luego nos encontramos ante una situación complicada. Pero qué medidas tomar y qué medidas no tomar? Es correcta la medida que ha tomado Cataluña de cerrar los bares y restaurante? Tiene sentido parar de nuevo la economía y arruinar diversos sectores? Es racional? Castigar la restauración? Y los aviones? Y los trenes? y… ? Hay muchos sectores que podrían peligrar su actividad, pero parece que castigan a uno. Es difícil encontrar el equilibrio.

Por otro lado, en qué situación se encuentran la mayoría de empresas de hoy en día con esta situación? Parece que puede dividirse en dos tipos. La empresa que lucha por su supervivencia. Es decir, que no genera ingresos sino que trata de mantenerse para no caer y, por otro lado, la empresa que no llega a este punto, pero que debe de ejercer su actividad y luchar, para no entrar en esta fase. Se acerca una ola en la que va a haber un gran aumento de concursos. Otras se arriesgan y cierran empresas o despiden a sus trabajadores, aun estando prohibido y afrontando multas que vendrán el 2021. Pero es necesario para sobrevivir ahora tomar este tipo de decisiones.

Lo que tenemos son créditos que hay que devolver. Muchas de las empresas que estaban tocadas, se han encontrado con algo de oxígeno, pero dentro de poco, van a caer porque estarán  en una situación insostenible y tendrán que cerrar, como tengan que cerrar.

Sin duda, lo que debería de plantearse, que llegamos tarde, es un plan de reactivación de la economía europea. Las perspectivas son graves. El dinero de las ayudas aún no están llegando ni a cubrir los Ertes. Veremos cómo nos organizamos y ver cómo reaccionamos.

Parece ser que la caída del segundo trimestre ha sido menor de lo que se esperaba. Para el 2021 parece que el cuadro del Gobierno lo pinta a peor. Los datos a nivel internacional no son tan malos. Puede que los nuestros en comparativa sean algo peores, pero igual podemos permitirnos cierto optimismo ante la actual situación.

La economía es una ciencia de expectativas racionales. Están basadas en un entendimiento de la situación. Si lo comparamos con el 2019 la caída del PIB puede ser del 12% y unas expectativas de desempleo bastantes altas. Es alarmante que la deuda pública del próximo año pueda ser de más del 120%. Es decir, estamos acumulando una deuda de gasto que, nuestros hijos seguirán pagando.

Otros países de Europa, como Francia, parece que muestran una deuda pública mayor, pero sus acciones de bajar impuestos. Reducir el impuesto sobre la riqueza, hacer atractivo el país para aquellos que se marcharon a otros países por una fiscalidad excesiva.

Apple, Google, Amazon y Facebook. Estas 4 grandes tecnológicas son las que dominantes del mercado. Parece ser que tienen un claro poder de monopolio. Tanto frente a minoristas, el mercado de publicidad y búsquedas, sobre las redes sociales o sobre la distribución de software.

Soluciones? La división en diferentes unidades comerciales y obligar a las empresas a demostrar que las fusiones favorecen la competencia antes de permitirles hacer cualquiera de esas compras o fusiones.

Quizá se debería de impedir la entrada en el mercado a nivel internacional y rechazar la permisión de su uso para romper esa monopolización. Es una batalla geopolítica entre EEUU y China.

Fragmentar la empresa o, la separación de negocios,  parece ser que no tendría los resultados esperados. Al fin y al cabo sería lo mismo. Es decir, una actuación conjunta de las diferentes unidades para actuar en régimen de competencia monopolística. La regulación es fundamental para evitar esta situación.

Partiendo del hecho de que
nuestro estado “vive de
prestado”, gastando muchísimo
más de lo que recauda
desde hace décadas, no solamente
ahora, y que está tirando la casa
por la ventana, cuando quizás no
se pueda hacer otra cosa; hay que
matizar que se llegó a esta situación
con un déficit superior al 3% y
una deuda, con maquillaje, de más
del 95% del PIB, lo que nos posiciona
entre los peores del grupo de
cola de los países de la UE. Seguimos
gastando mucho en lo que no
se debe; entre otras cosas, en mantener
una estructura de gasto muy
por encima de nuestras posibilidades,
y la tendencia va claramente
en la dirección de empeorar.
El BCE compra buena parte de
la deuda que emitimos para mantener
los tipos bajos, los fondos europeos
que nos dará la UE, 140.000
millones de euros, serán la mitad
en un préstamo blando a devolver,
y la otra mitad en una subvención
que equivale a bastante menos de
lo que aportamos al Presupuesto
de la Comisión; por tanto, se utilizará
como un reciclado de dinero a
largo plazo para pagar gasto a corto
plazo, sea por deuda o menores ingresos,
de fondos europeos, y que
en 2021-2023 supondrá cada año
entre un 3,5%-4,5% del PIB de una
economía en decadencia desde
2004. Y, aún así, seguiremos con
un déficit desbocado en 2021, pero
ya con un PIB inferior entre 12 y 14
puntos, lo que equivale a entre
145.000 y 165.000 millones de euros
menos de riqueza respecto a la
de diciembre de 2019.
El escenario no va a cambiar y,
una vez asfixiados, en realidad ya
lo estamos, se tratará de maquillar
los números unos años más, y de
ahí surgirán las fuertes divergencias
que estamos ya viendo en algunos
ministerios y organismos
públicos con necesidad de una
fuerte reestructuración. Y en última
instancia, si es necesario, se
convocan elecciones para cuando
toque hacer el trabajo duro de no
gastar, y que otros carguen con un
presupuesto público restrictivo
que recorte los ingresos de más de
15 millones de personas dependientes
del Estado en forma de
pensionistas, asalariados, subvencionados
con una renta vital, rentas
de desempleo contributivo o
no contributivo, subvenciones de
todo tipo y otros, ya que carecen de
más ingresos, o es su trabajo u ocupación.
Pero estamos en manos de la UE,
y si se decidiesen por hacer bien los
deberes, y los hay que podrían, y se
optase por sostener “la fiesta hispánica”
del despilfarro, pues se lo tendrían
que replantear una vez más,
ya que la reducción de gasto siempre
cuesta mucho, lo que llevaría a
una subida de impuestos, de los capítulos
que sean, como buena parte
de la solución. Por supuesto que no
toda, pero sí a corto plazo, y luego
el que venga que asuma la situación,
haciendo uso de los mensajes
de siempre: “son tiempos difíciles,
solidaridad, no queda otra, es lo
que hay, nos han dejado el país
arruinado, etc.”, lo que les permitiría
pedir más. En concreto, consumirán
el capital acumulado en gasto
corriente, porque no olvidemos
que el sistema sancionador y de ingresos
públicos del que disponemos
permite las barbaridades que
vemos todos los días, que, en buena
medida, lo crearon los que debían
haber disminuido el gasto público,
hecho reformas profundas, y prefirieron
seguir gastando, hacer reformas
muy suaves y subir los impuestos,
sanciones, etc.
Esfuerzo fiscal
No es cierto que el esfuerzo fiscal
español sea inferior a la media europea,
dentro de nuestro entorno,
sino que es de los más altos del
mundo. La estructura de nuestras
empresas es similar a la de nuestros
vecinos, pero, sin embargo,
nuestra población activa sí que es
muy inferior a la de nuestro entorno
y la tasa de desempleo muy superior,
desde hace décadas, porque
nadie quiso, da igual el signo, década
tras década, hacer frente a la
dualidad del mercado del trabajo,
el elevado coste de la mano de obra,
en particular en cotizaciones empresariales,
la estructura sindicalizada
que no es soportada por sus
bajos niveles de afiliación sino por
subvenciones, o el exceso de protección
de empleo fijo e indefinido
en forma de indemnizaciones, salarios
de tramitación, frente a la
temporalidad a la que se condena a
más de uno de cada cinco trabajadores,
al desempleo al que se manda
a casi la mitad de los jóvenes, o a
la emigración, como ya pasó entre
2008 y 2013. Desempleo de más de
dos dígitos de nuestra población
activa, como estaremos, o casi, en la
EPA de enero de 2021, y que seguirá
subiendo sin duda a lo largo de
2021, y así continuará durante los
cinco años siguientes.
Así que atentos porque vienen
curvas y el coche lo conducen adictos,
viciados al gasto, y el conductor
que nos pongan en el futuro, cuando
venga, aunque no sea adicto, no
podrá frenar en seco, sino poco a
poco, y eso se traduce en años; vamos
a otra década perdida.

Trump rompe la legalidad internacional, denuncia el tratado con Irán y margina con sanciones a aquellos que no colaboran con él. Esto nos afecta a todos. Estamos ante una involución de lo que es el derecho internacional donde el poderoso marca las reglas del juego.

Aún así, sí que debemos aceptar que EEUU tiene una estrategia. Su economía no va a salir tan dañada como el resto del mundo. La recuperación será rápida.

Frente al Brexit hay que hacerse a la idea de que el 1 de Enero no forme parte ya de la UE, pero puede que no llegue a ningún acuerdo y esto no acabe sucediendo. Si se marcha es a sabiendas de que no formará parte de la unión aduanera. Si se marcha sabe que habrá unas consecuencias financieras. La Unión Europea debe de mantener la unidad de mercado entre aquellos que la formamos.

Vivimos tiempos en los que la mejor opción debería de ser la unión y colaboración de los distintos países para salir de una situación negativa que nos está afectando a todos.

Por otro lado, tratando la situación económica nacional, cuál es la impresión que tienen las pymes y autónomos frente al gobierno? Una falta de protección quizás? Que el desastre esta siendo mayúsculo? El gobierno no lo hace por que no sabe, no puede o no quiere?

Hoy lo más importante es el apoyo a la pequeña y mediana empresa. Salvado o protegiendo a la pequeña o mediana empresa, salvamos el empleo. No subir los impuestos y continuar con la ampliación de los ERTEs es algo fundamental para lograr este objetivo. Especialmente con esta segunda oleada.

El presupuesto debe de aprobarse. El Gobierno aún así se están gastando  más de lo que se debe con un presupuesto prorrogado.  No sabemos que pasará. desde luego, han demostrado poco apoyo a la empresa. Se ve en los ERTES. Parece que se concederán de una forma sectorial cuando deberían de ser abiertos. Es decir, que toda empresa sea libre de de presentar sus circunstancias para aspirar a este. Siguiente punto, la subida de impuestos. Una medida que ningún país de Europa está llevando excepto España. Hay algún plan de empresas?

Qué presentará Calviño el 15 de Octubre? Vivimos del endeudamiento. Se están aportando datos sobre las ayudas del ERTE que todos sabemos que no son ciertos. Suministrar información económica y financiera a los mercados, periodistas y quién lo necesite, es clave a l ahora de tomar decisiones acertadas. No podemos NO saber qué dinero se han gastos en los ERTEs por ejemplo. Tendremos que esperar el 15 de Octubre para ver cómo planean salvarnos…

Parece ser que los efectos de la crisis en el sector financiero, comenzaremos a sufrirlos ya el próximo año. Los efectos de la morosidad no se perciben hoy en día. Está habiendo moratorias. Hay empresas que estando en situación de insolvencia, se les está permitiendo no presentar el concurso. Aun así subirán a un ritmo muy importante ya que, los acuerdos de refinanciación y reestructuración, aun incumpliéndose, no están provocando la necesidad de solicitar el concurso, pero lo harán.

La fusión de Caixabank y Bankia puede ser clave para soportar esta futura situación a la hora de hacer frente a estas morosidades de las que hablamos, pero ¿ Qué pasaría si finalmente no se lleva a cabo? La Generalitat se está oponiendo. Tenemos el rescate de Bankia que se ha quedado en poco. Tenemos un reducción de sucursales bancarias que afectará a cierto número de clientes en ciertas áreas rurales, regiones y público de cierta edad que no estén familiarizados con el mundo digital. La percepción de un mal servicio por parte del cliente también puede condenar el resultado de esta fusión.

Por otro lado, hay una enorme inquietud en el mundo empresarial. Parece ser que el Gobierno mientras habla de unas cosas, aprueba otras. El pasado lunes la ministra de trabajo, Yolanda Díaz, poniendo en valor a los empresarios y sindicatos, por haber alcanzado acuerdos. Pues al día siguiente, el pasado martes el gobierno aprobaba un documento con propuestas legislativas de este semestre en el que se incluían modificaciones en la reforma laboral y dos subidas de impuestos. Todo estos sin el conocimiento de los empresarios. Se enteraron por la prensa…

Desde luego, lo que está claro es que no estamos en momentos en que debería primar sólo la política y de la ideología sobre la realidad económica. La realidad económica es dramática para mucho españoles. No es social subir impuestos ni incrementar el coste de la mano de obra, generando con esto aún más desempleo. La situación actual, nada que ver con la realidad económica de Enero del 2019 por ejemplo. Es decir, debe de dejar de apoyar su ideología partidista y centrarse en la realidad económica que nos atañe hoy en día.

DIRIGIDO A PROFESIONALES DE LA ECONOMÍA Y LA EMPRESA QUE QUIERAN INICIARSE O RECICLARSE PARA ACTUAR PROFESIONALMENTE EN EL CAMPO DE LAS INSOLVENCIAS
«La Directiva Europea de insolvencias y el recién promulgado Texto Refundido de la Ley Concursal,  inciden en unos contenidos de orden económico y financiero que van a tener una gran protagonismo en el desarrollo presente y futuro de las insolvencias, tanto por lo que respecta a las personas jurídicas como a los autónomos y consumidores, y todo ello en el marco de los planes de refinanciación y reestructuración; los mecanismos de las alertas tempranas; las valoraciones de empresas y de las unidades productivas tanto en continuidad como en liquidación; planes de negocio y planes de viabilidad, etc…»

• 14 sesiones desde el 16 de septiembre al 15 de diciembre
• Miércoles de 16:30 a 19:30
• Ponencia de clausura día 15 de diciembre de 11:00 a 14:00 horas

INSCRIPCIÓN PLAN COMPLETO

El 15 de Octubre debemos de presentar ante la Unión Europea el programa de medio y largo plazo con los proyectos para pedir dinero, sobre los créditos que se han prometido y, las inversiones para frenar el virus, mejorar la sanidad y atender los ERTES y las subvenciones. De momento no sabemos nada. Esperemos que Calviño esté preparando con un equipo este plan que debe de estar en escaso mes y medio.

Estos fondos de recuperación necesitan una adecuación de  planes concretos. Planes que deben de estar coordinados con el resto de países de la Unión Europea.

Debemos de fijarnos en EEUU y en China. A diferencia de lo que ha decidido Europa, estos países no están haciendo tanto esfuerzo en una transición ecológica, no hace tanto esfuerzo en compatibilizar. En lo que está haciendo esfuerzo China es en lograr que sus empresas sean competitivas. Europa por razones políticas, se centra en intentar llevar a cabo una serie de programas que restan competitividad. Ya sea por el precio de la energía, ya sea por el exceso de regulación del mercado de trabajo o ya sea por el exceso de regulación en otros sectores a sus empresas. Están constantemente remando en contra de sus sectores en muchas ocasiones.

Esperemos que con estos planes que presenten, intentemos liderar en diversos sectores que son estratégicos en el futuro y, al mismo tiempo, hacerlos coincidir con las necesidades de las empresas que abandonan España, por que el coste de la energía es demasiado caro o, que aumenta el desempleo porque la regulación, hace que los empresarios en cuanto tienen una crisis, lo primero que hagan es reducir los contratos de trabajo porque están preocupados por temas como la antigüedad del empleado  y las indemnizaciones correspondientes.

Veremos qué pasará finalmente el 15 de Octubre.

Estos tiempos de pandemia mundial están llenos de comentarios que parecen llegar a la conclusión de que por unas u otras razones, China no llegará a cumplir las expectativas de crecimiento en el futuro, a pesar de que sus datos gubernamentales u oficiales insisten en que las cosas marchan bien, con un PIB que creció en torno al 6% en 2019, tasa envidiable para cualquier economía, pero las expectativas no son tan halagüeñas como se esperaba. De hecho, datos del primer trimestre de 2020 arrojaron a China a una caída trimestral cercana al 10% y una caída interanual de casi el 7%, aunque se haya producido un rebote del crecimiento de un 3,2% en el segundo cuarto del año, lo que ha supuesto una caída del 1,6% interanual durante la primera mitad de 2020.

Sin duda, dichos datos están relacionados con la llamada guerra comercial, el enfrentamiento por el que se ha decidido Estados Unidos desde que la administración del país pasó a ser republicana, y comenzó la imposición de barreras arancelaria. Esa guerra no solo se fijó en China, sino también en la Unión Europea, uno de sus principales socios comerciales; que sin embargo, y pese a ese cambio de actitud, lo seguirá siendo. De otra parte, estos días se ha decretado el fin del trato preferencial de Estados Unidos a Hong Kong por la introducción de la controvertida ley de seguridad nacional por parte de China.

Hace ya más de dos años señalé que China no llegaría en las próximas décadas a ser la principal economía del mundo, si medimos la importancia económica por el habitual dato del tamaño del PIB en términos reales, que no deja de ser la manera más convencional de medir el tamaño e importancia de una economía. Aunque si lo pensamos bien, ese dato no tenía ninguna importancia para la propia China y sus expectativas de desarrollo económico y social, ya que en este punto no tenían fundamento económico objetivo, y no permitían ver la magnitud de las debilidades y fortalezas de la economía y sociedad china.

Hoy, en el transcurso de una pandemia mundial de incalculables consecuencias económicas, parece que el panorama va quedando más claro, y afirmo que en menos de cinco años, estará clarísimo a medida que se desarrollen los acontecimientos que nos esperan. Podría basar mi afirmación en muchos datos o magnitudes económicas, tecnológicas, comerciales, demográficas, sociales, culturales y otras; pero lo resumiré de forma sencilla: tras un claro periodo de desglobalización en ciernes, en pocos años el crecimiento del PIB de EE UU, en términos absolutos, o sea, la cantidad de miles de millones de dólares en que se incrementará su riqueza nacional, será superior que al del PIB de China, y continuará, poco a poco pero de forma creciente tendencialmente en el largo plazo, aumentando la distancia entre el tamaño del PIB de ambos países, de forma que se romperá una tendencia de últimos casi 40 años.

Una afirmación así requiere una explicación y, sobre todo, un cambio de mentalidad y entender porque se produce ese fenómeno, y si lo prefieren, por qué EE UU logra dicho cambio o porque China se autodecepciona; ya que no solo depende de lo que crezca el PIB de Estados Unidos, sino también de lo que crezca el Producto Interior Bruto de China, de la Unión Europea, de Japón, de India y de las principales economías del mudo, incluidas Australia, Corea del Sur, Canadá, México y Brasil, por lo que es un juego internacional, más que un escenario bilateral.

La denominación de la autodecepción China hace referencia al fenómeno por el cual China ha puesto en marcha planes quinquenales, iniciativas u otras acciones que la llevaban a ser en casi todas las magnitudes la principal economía del mundo, lo que sin duda ha conseguido en muchos indicadores, pero no ha sido así en la mayoría de las magnitudes que al final determinan el liderazgo geoestratégico mundial.

China siempre se ha marcado el objetivo de que su PIB en términos reales fuera el mayor del mundo, que es el consenso del mercado, pero seguiré sosteniendo que el PIB de China no superará al de Estados Unidos, aunque siga recibiendo todo tipo de críticas y comentarios; nada mejor que ser una minoría si al final puede que el tiempo nos dé la razón, sobre todo si uno ha trabajado y trabaja de forma continuada durante más de 20 años en la economía de China.

Rubén García-Quismondo es socio director de Quabbala, Abogados y Economistas

ver artículo

Hablamos del acuerdo europeo en el que España espera obtener 140 mil millones de los 750 mil millones que hay en total.

Parece ser que son 4 los sectores que se beneficiarán. Parece que estos podrían ser los sectores más beneficiados: movilidad, sanidad, infraestructuras y la cadena agro-alimentaria.

Son 72 mil millones los que van a modo de subvenciones y el resto, 68 mil,  como un préstamos a devolver en un período determinado. Como España aporta al presupuesto comunitario como un 10%, unos 75.000, esta cantidad superará a la que recibamos en forma de transferencias directas que no haya que devolver.

Es la comisión la que hace la emisión, amortizándola en unos 30 años, estando calificada la emisión con triple A (AAA), lo que es un avance porque es la primera vez en la historia que la comisión hace una emisión, que viene respaldada por su propio presupuesto que se nutre de las aportaciones de los estados miembros, que aportan el 1,07% de su renta nacional bruta  (RNB) y, que proceden de parte de la recaudación del IVA y los aranceles en frontera, además de que también por primea vez se pretende aprobar impuestos de la UE, que gestionaría la comisión, sobre transacciones digitales o relacionadas con la economía circular, verde, con tasas sobre recipientes u otros, de forma que su presupuesto se vea complementado.

Dichos fondos se recibirían en 3 años, 2021-2023, y están supeditados a que los planes de cada estado perceptor, todos, que se presentan en la Comisión europea, y que los controlará cada seis meses en su evolución dentro de la información que semestralmente envía cada estado, con el derecho de los estados miembros, a solicitar, si así lo considera, que dicha ejecución sea revisada por el Consejo europeo, de jefes de gobierno.

Además deberá ser aprobado por el parlamento europeo, que no ha visto satisfechas muchas de sus aspiraciones, y seguro que pretenderá emendar el acuerdo para dar su necesaria aprobación.

También permiten una condicionalidad al mantenimiento del estado de derecho, en los estados miembros ya que hay mucha preocupación con las actuaciones de algunos estados miembros, como Hungría, Polonia, u otros.

En España hay 3 batallas claras que serían, control y reducción del gasto público para no subir impuestos, sino bajarlos, de forma selectiva y temporal, de forma que las cuentas públicas se consoliden en un escenario que comience en 2021, este año no es posible por la situación económica  y, lo sea en dos o tres años. Por otro lado, la reforma del mercado de trabajo. Profundizando en la reforma laboral, no se puede dar un paso atrás en la llamada “reforma laboral”, sino que debe de mantenerse para reducir la tasa de desempleo, que por su incremento estará por encima del 20%, quizás ya un 22%, según EPA del 4T de 2020, la mejor estimación, en enero de 2021, e incluso llegar al 25% o más, de media nacional, en la EPA del 1T de 2021, con una tasa de desempleo juvenil que suele doblarla . Por último, la investigación y el desarrollo, que es la pieza imprescindible y necesaria para  el futuro incremento del Valor Añadido, la productividad de la economía española, que mantiene una tasa de I+D lo que es un verdadero drama, digitalización y economía verde, esta última un sector en el que España es uno de los lideres mundiales.